Houlihan Lokey MidCap Monitor: Paneuropäische Levereged-Buyout-Finanzierungen im 3. Quartal stabil

Die paneuropäischen Leveraged-Buy-Out Finanzierungen blieben im dritten Quartal 2025 mit 135 abgeschlossenen Transaktionen unverändert gegenüber dem Vorquartal. Seit Jahresbeginn wurden 394 Transaktionen abgeschlossen, was einem Anstieg von 17 % gegenüber dem gleichen Zeitraum 2024 (338) entspricht und die Dynamik des Marktes widerspeigelt.

DEAL-LANDSCHAFT UND MARKTANTEILE

Das Vereinigte Königreich, Frankreich und Deutschland blieben aktive Regionen, obwohl das Transaktionsvolumen im Vergleich zum Vorquartal um 23 %, 10 % bzw. 5 % zurückging. Im Gegensatz dazu schnitt die Benelux-Region deutlich besser ab, die Transaktionen nahmen im dritten Quartal um 59 % zu.

Debt Fund behaupteten seit Jahresbeginn in einer Reihe von Regionen ihre führende Marktposition und finanzierten den Großteil der Transaktionen im Vereinigten Königreich (68 %), in Deutschland (61 %), Italien (53 %) und den Benelux-Ländern (79 %), während Banken im Laufe des Quartals weitere Zuwächse verzeichneten.

FINANZIERUNGSZWECKE

Im dritten Quartal führten Debt Funds 54 neue Finanzierungen (40 %) durch, was einen deutlichen Anstieg gegenüber 41 im Vorquartal darstellt und die Dynamik der M&A-Aktivitäten unterstreicht. Add-on-Akquisitionen blieben mit 45 Deals (34 %) stark, da die Sponsoren weiterhin Buy-and-Build-Strategien verfolgten. Refinanzierungen und Dividenden-Recaps machten in diesem Zeitraum 36 Transaktionen (27 %) aus.

PREISENTWICKLUNG

Der europäische Teil des Private Performing Credit Index (PPCI) von Houlihan Lokey weist zum dritten Quartal 2025 eine Gesamtrendite von 9,79 % aus, was einem leichten Rückgang gegenüber den 9,84 % im Vorquartal entspricht. Die Daten zeigen auch, dass die Renditen für europäische Privatkredite derzeit 334 Basispunkte über den Renditen des European Leveraged Loan Index und 10 Basispunkte über dem PPCI liegen, der überwiegend Kreditnehmer aus dem US-amerikanischen Privatkreditmarkt umfasst. Der PPCI basiert auf dem umfangreichen Datensatz der vierteljährlichen Privatkreditbewertungen unseres Financial and Valuation Advisory (FVA)-Teams.

ÜBERBLICK UND AUSBLICK

„Europaweit zeigte sich der Markt für mittelständische Leveraged-Buyout-Transaktionen im dritten Quartal widerstandsfähig, wobei die Gesamtaktivität auf dem hohen Niveau des zweiten Quartals blieb“, sagte Thorsten Weber, Managing Director und Head of Sponsor Finance, DACH, in der Capital Solutions Group von Houlihan Lokey. „Während bestimmte Regionen vereinzelt eine Abschwächung verzeichneten, wird die zugrunde liegende Dynamik weiterhin durch gesündere M&A-Pipelines gestützt, was sich in einem deutlichen Anstieg der neuen Finanzierungstransaktionen im Laufe des Quartals zeigt. Debt Funds waren weiterhin sehr aktiv und wettbewerbsfähig und boten attraktive Hebelwirkung und Preisgestaltung, während sie gleichzeitig strenge Disziplin in Bezug auf die Qualität der Assets und die Kreditgrundlagen walten ließen.“

Patrick Schoennagel, Managing Director und Co-Head of Capital Solutions, Europe, sagte: „Nach einem etwas verhaltenen ersten Quartal hat sich der mittelständische Leveraged-Finance-Markt im zweiten und dritten Quartal erholt. Unsere Daten zeigen einen deutlichen Anstieg der Transaktionen seit Jahresbeginn um 17 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Die Debt Funds sind gut kapitalisiert und bereit, vielversprechende Chancen zu unterstützen. Da sich die Lage weiter klärt und die Sponsoren ihre aufgestauten Pipelines abarbeiten, erwarten wir eine anhaltende Belebung der M&A-Aktivitäten und der gesamten Unitranche-Aktivitäten, gestützt durch widerstandsfähige Sektoren und gut strukturierte Transaktionen.“